Коротко
Kadena — блокчейн первого уровня, который когда-то оценивали почти в 4 миллиарда долларов США, — внезапно прекратил работу в октябре 2025 года, объявив об этом в Twitter. Это не последняя Web3‑организация, которая завершит деятельность таким образом.
История Kadena — от основания в 2016 году как дочерней компании JPMorgan до резкого закрытия в октябре 2025 года — показывает ключевой разрыв в Web3: инновационные технологии не спасают при организационной хрупкости. Основная команда прекратила работу и поддержку, сославшись на рыночные условия. Это привело к резкому падению цены и серии делистингов.
На 14 декабря 2025 г. токен KDA стоит примерно $0,011 США, капитализация — около 3,7 млн долларов. Это более чем на 99,9% ниже исторического максимума ~$27,64 в 2021 году. Сеть поддерживают майнеры и сообщество, но закрытие компании высветило слабое исполнение, неясную выручку и проблемы с управлением.
Это не технический сбой. Масштабируемый Proof‑of‑Work Chainweb и безопасные контракты Pact выглядели перспективно, но провал был бизнесовым. Случай Kadena показывает отсутствие операционных «страховок» в Web3. Как и крупные обвалы вроде FTX (по последствиям, не по обвинениям в мошенничестве), Kadena — первый пример, где инженерное качество не компенсирует организационные слабости.
Почему Kadena провалилась? Kadena не смогла поддерживать работу основной организации в условиях спада 2025 года. В октябре 2025 команда объявила о полном прекращении деятельности и поддержки, сославшись на рыночные условия и невозможность продолжать разработку. Резкое закрытие, неясная выручка, слабые сигналы по управлению и внезапное сообщение вызвали обвал цены и делистинг, хотя сеть технически продолжает работать у майнеров.
Мы работаем со многими командами блокчейнов первого уровня и инфраструктуры. Шаблон повторяется: разработчики хорошо объясняют механику токена и консенсус, но не могут чётко описать бизнес‑модель или показать стабильные результаты, которые внушают доверие во время спада. Kadena попала в этот шаблон. Инженерная часть была сильной, а операционная — нет.
Когда код отличный, а компания хрупкая, инвесторы рискуют. Технический профессионализм важен, но только организационное доверие защищает капитал.
Парадокс репутации: “Институциональные” регалии против реальности управления
В Web3 “институциональный” часто воспринимают как синоним “компетентный”. Kadena выглядела исключением из стереотипа об анонимных основателях: команда с корпоративным опытом и серьёзной инженерией. Но закрытие показало привычный разрыв: сильная техническая репутация не гарантирует операционную дисциплину.
| Восприятие | Реальный итог | Что проверить |
|---|---|---|
| Корпоративный опыт = зрелое управление | Внезапное закрытие вызвало шок непрерывности | Формулировка, время и наличие плана перехода в объявлении о закрытии |
| Серьёзная инженерия = долгосрочное сопровождение | Рынок быстрее учёл риск потери непрерывности, чем архитектуру | Окно реакции цены и действия бирж (с основными уведомлениями) |
| Крупные программы = долгосрочные результаты в экосистеме | Результаты стало сложно проверить публично при закрытии | Публичные получатели, этапы и измеримые результаты внедрения |
Что случилось с Kadena в октябре 2025 года: объявление о закрытии и реакция рынка
Примерно 21–22 октября 2025 года основная команда Kadena объявила о полном прекращении бизнеса и поддержки блокчейна, сославшись на рыночные условия и невозможность продолжать разработку. Это было именно организационное закрытие, а не техническая ошибка: сеть может работать под управлением майнеров и сообщества.
Реакция рынка была мгновенной. Цена KDA упала примерно на 55–60% за несколько часов после объявления и торговалась более чем на 99% ниже пика. Биржи быстро отреагировали: Binance.US анонсировала делистинг на 28 октября, KuCoin — на 4 ноября, а Binance объявила о глобальном удалении всех пар KDA с 12 ноября. Эти делистинги снизили ликвидность KDA и затруднили действия держателей.
Эта последовательность показала чёткий шаблон: внезапный выход организации, резкое падение цены и быстрые делистинги. В большинстве публикаций разделяли компанию Kadena, которая прекратила работу, и блокчейн на Proof‑of‑Work, который может продолжить существование как сеть под управлением сообщества.
Твит, который зафиксировал кризис непрерывности: закрытие объявили короткой публичной записью, а не управляемым переходом.
Проблема коммуникации: почему закрытие ощущалось как rug pull (но им не было)
Проект может завершиться без мошенничества, но всё равно создать эффект rug pull для держателей, если закрытие происходит внезапно и без управления. Ключевая проблема — не намерения, а риск потери непрерывности. Когда организация, управляющая сетью, резко уходит, рынок реагирует так, будто почва ушла из-под ног.
- Внезапность: мгновенное прекращение создаёт максимальную неопределённость для пользователей, разработчиков и бирж.
- Нет чёткого плана перехода: без понятного пути передачи даже технически живая сеть становится уязвимой.
- Нет рамок по времени: в кризисе участники хотят понимать, можно ли было избежать закрытия, оно было запланировано или вынуждено.
Здесь важны операционные “страховки”: рынок может принять плохие новости, но не терпит неожиданности.
Архив твитов: как настроение сменилось на кризис доверия
В Web3 одним из самых полезных публичных сигналов служит не квартальный отчёт, а история коммуникаций самого проекта. Лента твитов сама по себе не доказательство, но позволяет отследить, управляет ли команда ожиданиями, признаёт ли риски и готовит ли участников к негативным исходам.
Business as usual, one day before shutdown: conference travel messaging that implied continuity.
Below is a structured snapshot template we will complete with linked posts (archived where possible). The goal is simple: map what was being communicated against what happened next.
| Дата (UTC) | Аккаунт | Тема сообщения | Что подразумевалось | Ссылка / архив |
|---|---|---|---|---|
| (To be filled) | @kadena_io (example) | Разработка / дорожная карта / партнёрство | Обычная работа; предполагается продолжение | (Твит + архивная ссылка) |
| (To be filled) | @kadena_io (example) | Риски / ресурсы / рыночные условия | Сигнализирует о напряжённости (или её отсутствии) | (Твит + архивная ссылка) |
| (To be filled) | @kadena_io (example) | Объявление о закрытии | Непрерывность завершается; биржи пересчитывают риски | (Твит + архивная ссылка) |
| (To be filled) | Community accounts | Форк / поддержка / споры | Попытка децентрализованного выживания | (Твит + архивная ссылка) |
Для чего это: если до самого закрытия команда продолжает транслировать “всё как обычно”, это явный провал управления и раскрытия информации — даже если сеть продолжает выпускать блоки.
Хронология: от объявления о закрытии до делистингов
- 21–22 октября 2025 г. — основная команда Kadena объявляет о прекращении бизнеса и поддержки блокчейна.
- Через несколько часов после объявления — KDA падает примерно на 55–60% и торгуется значительно ниже прежнего пика.
- 28 октября 2025 г. — Binance.US анонсирует делистинг KDA.
- 4 ноября 2025 г. — KuCoin планирует удаление KDA.
- 12 ноября 2025 г. — Binance объявляет о глобальном делистинге всех пар KDA.
После закрытия часть сообщества пыталась поддерживать сеть через майнеров и форки. В отчётах и уведомлениях бирж также упоминалось обновление сети / окно хардфорка в начале ноября 2025 г. Отдельно обсуждения в X отражали споры о прозрачности, графиках эмиссии и о том, как должна выглядеть непрерывность без основной команды. Эти дебаты важны не столько для технического аптайма сети, сколько для сохранения доверия и пользователей без ответственной организации.
Десять лет ожиданий и рисков — хронология Kadena
Путь Kadena — от поддерживаемого Уолл‑стрит новатора до сети, поддерживаемой сообществом, — показывает, как проблемы исполнения могут перечеркнуть технические достижения. Публичные данные фиксируют значимые инженерные этапы и попытки развивать экосистему, за которыми последовал резкий организационный финал. Таблица ниже объединяет ключевые события, которые показывают: причина провала — именно в управлении, а не в технологии.
Примечание по методологии: эта хронология основана только на публичных анонсах, уведомлениях бирж и архивных коммуникациях. Внутренние данные и частные отчёты не использовались.
| Дата | Событие | Почему важно |
|---|---|---|
| 2016 | Основание | Команда с корпоративным опытом и тезис о масштабируемости PoW задали высокие ожидания по управлению и реализации. |
| 2018 | Раннее финансирование | Капитал позволил вести инженерные работы несколько лет, но устойчивая модель выручки осталась неясной. |
| 2019–2020 | Публичная сеть и ранний мейннет | Переход от создания протокола к попыткам доказать спрос и интерес экосистемы. |
| 2021 | Пик бычьего рынка | Высокая оценка скрывала операционные слабости; цена достигла ~$27,64, но устойчивое внедрение было под вопросом. |
| Apr 2022 | Анонсирована экосистема на $100 млн | Крупные анонсы создают ожидания — реальная проверка в исполнении и измеримых результатах. |
| 2022–2023 | Экосистемные инициативы и пилоты | Технический прогресс шёл, но публичных доказательств стабильного роста пользователей не было. |
| 2025 | Дополнительное финансирование и поздние партнёрства | Поздние изменения и партнёрства не вернули доверие и активность перед закрытием. |
| Oct 21–22, 2025 | Объявление о закрытии | Внезапное прекращение показало провал управления и ресурсов; рынок мгновенно переоценил риски. |
| Late Oct–Nov 2025 | Делистинги и ухудшение ликвидности | Действия бирж усилили ущерб инвесторам; риск потери непрерывности стал реальным. |
Кейс: анонсы поддержки экосистемы против реальных результатов
Kadena не раз заявляла о поддержке экосистемы через анонсы финансирования. Такой подход возможен, только если результаты можно проверить публично: выпущенные продукты, удержанные разработчики, пользователи и устойчивая ликвидность. Для Kadena проблема была не в наличии программ, а в сложности проверки итогов на всём цикле.
| Программа (анонс) | Дата | Сумма (анонс) | Заявленная цель | Публично проверяемые результаты |
|---|---|---|---|---|
| Грантовая программа для разработчиков | 2022 | (уточняется) | Рост числа разработчиков и приложений | (Список получателей и этапов с источниками) |
| Поздний фонд поддержки экосистемы | 2025 | (уточняется) | Возврат интереса / новые направления | (Список получателей и этапов с источниками) |
Почему это важно: большие суммы и программы легко анонсировать. Инвесторам нужен реестр результатов: кто получил финансирование, что выпущено и какое было внедрение.
Техническая сила не была проблемой: где Kadena не справилась как Layer‑1
В Kadena сочетались Chainweb для параллельного Proof‑of‑Work и Pact для безопасных, читаемых смарт‑контрактов. Архитектура Chainweb — это несколько параллельных цепочек, рассчитанных на масштабирование без отказа от безопасности PoW. Pact — язык, ориентированный на читаемость и верификацию, чтобы уменьшить типичные ошибки смарт‑контрактов. Репозитории и документация подтверждают серьёзную техническую работу, а такие функции как NFT и мосты — реальный инженерный результат.
Всё это не спасло инвесторов, когда провалились базовые функции компании: прозрачность выручки, дисциплина по ресурсам, коммуникация и управление. Kadena — чистый пример повторяющегося разрыва в Web3: проект может быть технически серьёзным, но организационно хрупким. Когда эта хрупкость проявляется как резкое закрытие, рынок не вознаграждает архитектуру. Он наказывает риск потери непрерывности.
Неудачное время: Proof‑of‑Work на фоне тренда Proof‑of‑Stake
Кроме реализации, Kadena столкнулась с ухудшающимся инфополюсом. С 2021 года рынок явно переключился на системы Proof‑of‑Stake из-за требований ESG, институциональных ограничений и перехода Ethereum. Даже эффективные PoW‑проекты всё чаще отсекались на этапе отбора.
Это не отменяет технических достоинств Chainweb. Но повышает требования к операционной прозрачности. Если проект идёт против рыночного тренда, ему нужны исключительная ясность по выручке, управлению и непрерывности. Kadena вошла в этот период без таких запасов прочности.
Главный вывод: время само по себе не определяет успех, но усиливает слабые места. Когда Proof‑of‑Work стало сложнее оправдывать, организационная хрупкость стала смертельной.
Эмиссия токенов и давление на продажу (наблюдение по дизайну)
Провал Kadena нельзя объяснить только дизайном токена, но динамика эмиссии, скорее всего, усилила давление на цену после потери доверия. Как и у многих PoW‑сетей, постоянная эмиссия вознаграждает майнеров независимо от спроса. Если нет устойчивого органического спроса, эти токены превращаются в постоянное давление на продажу во время спада.
Это общее структурное замечание, а не утверждение о точных распределениях. Публичные источники расходятся в оценках графика выпуска, оборотного предложения и долгосрочных кривых эмиссии. Цифры также меняются со временем. Без одного авторитетного и актуального раскрытия токеномики некорректно приводить фиксированные проценты или лимиты как факты.
Для инвесторов важнее не точные доли, а взаимосвязь между эмиссией и спросом. Если у проекта нет прозрачной выручки, сильных сигналов управления и видимого спроса, эмиссия становится усилителем стресса, а не инструментом роста. Опыт Kadena — часть этой общей картины.
Оценка по RMA™ (на основе публичных данных)
Эта оценка использует фреймворк RMA™ от VaaSBlock только на том, что можно было независимо проверить по открытым данным на момент закрытия Kadena. Внутренние сведения, частный доступ и предположения не учитывались. Если доказательств недостаточно, результат фиксируется как не подтверждено, а не оценивается баллом.
| Направление RMA™ | Статус | Основание в публичных данных | Интерпретация для инвестора |
|---|---|---|---|
| Модель выручки | Не подтверждено | Нет аудированной раскрытой выручки; нет публичного разбора по протоколу, корпоративным или сервисным доходам. | Внешние участники не могли независимо оценить устойчивость. |
| Управление | Не подтверждено | Нет опубликованных правил по ресурсам, процедуре закрытия или процессу принятия решений. | Риск по непрерывности и решениям оставался непрозрачным. |
| Реальные результаты | Не подтверждено | Видны анонсы и пилоты; отслеживание итогов и KPI внедрения не публиковались регулярно. | Доверие к исполнению снижалось со временем. |
| Компетентность команды (операционная) | Не подтверждено | Сильные технические компетенции видны; операционная зрелость и контроль не документированы публично. | Возможности вне инженерии оценить нельзя. |
| Технологии и безопасность | Выше стандарта | Архитектура Chainweb, язык Pact и сторонние аудиты задокументированы публично. | Сила протокола не была ограничивающим фактором. |
Важно: “Не подтверждено” — это недостаток публичных данных, а не доказательство провала. Само отсутствие раскрытия — существенный сигнал риска для инвесторов, оценивающих непрерывность и защиту от потерь.
О CertiK: что дают аудиты смарт‑контрактов, а что не покрывают
CertiK — компания по безопасности смарт‑контрактов и протоколов. Их сфера — код и его защищённость. Это не оценка бизнес‑жизнеспособности. Исторические снимки показывают, что Kadena была на Skynet с видимым процессом аудита; сейчас статус другой. Статусы на таких порталах могут меняться по разным причинам, их лучше сверять с официальными сообщениями проекта и независимыми источниками. Для инвесторов это напоминание: порталы безопасности обновляются с новыми данными, а аудит кода не заменяет прозрачное управление, выручку или коммуникацию.
Для уверенности на уровне компании смотрите стандарты, связанные с организацией и контролями: SOC 2 и ISO/IEC 27001. Они не гарантируют рыночный успех, но показывают зрелость управления рисками.
Это часть общей проблемы доверия: стандарты могут существовать, но на практике верификация и интерпретация часто не работают. Почему “уровнем стандартов” можно манипулировать без доказательств — подробнее в: От бумаги к доказательству: почему верификация на блокчейне закрывает разрыв доверия в отрасли.
Ущерб инвесторам и проблема доверия после обвала цены Kadena KDA
Закрытие, падение цены и последующие делистинги привели к прямым потерям держателей и общему удару по рыночному доверию. С точки зрения анализа рисков, ущерб доверию от этого случая сопоставим с прошлыми обвалами, которые потрясли рынок. Это сравнение по последствиям, а не по намерениям, и основано на наблюдаемом поведении рынка, а не на юридических выводах. Когда ожидания по непрерывности исчезают за день, обычно теряют розничные держатели.
Вторичные эффекты: почему такие провалы влияют на весь сектор
- Усиление регуляторного давления: громкие организационные провалы усиливают требования к раскрытию, управлению и защите потребителей во всём секторе.
- Уход специалистов ускоряется: опытные операторы всё чаще избегают криптопроектов, где исход определяет бизнес‑провал, а не технический риск.
- Стоимость доверия растёт: инвесторы требуют больший риск‑премию, биржи быстрее снижают риски, а разработчики не спешат связываться с экосистемами без чётких сигналов по непрерывности.
Пример анализа провалов, на который часто ссылаются журналисты: наш отчёт о непрерывных сбоях на крупной бирже — Upbit CEX: цепочка провалов.
Если этот шаблон кажется знакомым, посмотрите наш разбор повторяющихся ошибок исполнения в Web3: Amateur Hour в Web3.
Почему крах Kadena был предсказуем: шаблон среди Layer‑1 проектов
Мы видели и другие сети с сильной инженерией и слабой операционной моделью, которые проваливались по тем же причинам. Без управления, прозрачной выручки и дисциплины в коммуникации инженерия не защищает капитал инвесторов на всём цикле. Есть все основания ждать повторения. Длительные спады и усиление контроля выявляют организации без устойчивого управления и выручки. Те же силы, что привели к краху Kadena, видны и на других рынках — подробнее в AI, SaaS и Крипто в 2026: реальность.
Кейс: Terra (крах 2022 года)
Модель UST в Terra обещала инновации и масштаб, но слабое управление и хрупкие предпосылки усилили риски, когда рынок изменился. Урок тот же: без операционных «страховок» и дисциплины решений даже сложные инженерные истории рушатся в кризис доверия, за который платят частные держатели.
Кейс: RChain (затухание 2017–2023)
RChain преследовал амбициозные идеи масштабирования и привлёк значительный капитал, но задержки в реализации, неясное внедрение и слабое операционное сопровождение привели к затяжному угасанию. Параллель с Kadena не в технологии, а в шаблоне: строить сложные системы, не доказав устойчивый спрос и управленческую компетентность на всём цикле.
Как выглядят надёжные Layer‑1‑команды для инвесторов
Для инвесторов, которые оценивают другие блокчейны первого уровня после Kadena, надёжные организации обычно:
- Чётко формулируют бизнес‑модель и показывают подтверждённый спрос, не прячутся за лозунгами.
- Публикуют правила управления, ресурсы и принятия решений, чтобы держатели понимали, как принимаются решения.
- Используют подходящие стандарты: аудиты кода для кода; SOC 2 или ISO/IEC 27001 для контроля компании; RMA™ для связи с результатами и прозрачностью.
- Раскрывают методы при публикации результатов. Если публикуются цифры — раскрывается, как они получены.
На практике инвесторы могут искать проверяемые артефакты: публичные политики, отчёты, прозрачные релиз‑ноты — а не только лозунги.
Подробнее о подходе к доверию: Запущен Transparency Score.
Как доверие, дисциплина выручки и управление определят, кто выживет в следующем цикле — читайте в нашем прогнозе на 2026 год.
FAQ: почему Kadena провалилась и что это значит для инвесторов Layer‑1
- Почему Kadena провалилась? Провал произошёл на уровне организации, а не из‑за ошибки протокола. В октябре 2025 года основная команда объявила о прекращении работы и поддержки после неудачной попытки пройти через спад. Внезапное закрытие, неясная выручка и слабое управление подорвали доверие, вызвав делистинги и обвал цены.
- Провалилась ли технология Kadena? Нет. Блокчейн Kadena не “сломался” как при эксплойте или баге консенсуса. Chainweb (параллельный Proof‑of‑Work) и Pact (язык для безопасных смарт‑контрактов) остались технически работоспособны, сеть могла продолжать работу у майнеров и сообщества. Провал был организационный: компания, отвечавшая за поддержку и координацию экосистемы, закрылась, и рынки сразу учли этот риск.
- Работает ли Kadena после закрытия? Да, блокчейн Kadena может работать как сеть Proof‑of‑Work под управлением майнеров и разработчиков сообщества. Но исходная операционная организация больше не существует. Ключевой вопрос — не аптайм, а сможет ли сеть без ответственного управления сохранить ценность, развитие и поддержку бирж.
- Когда Kadena закрылась? Основная команда Kadena объявила о прекращении деятельности примерно 21–22 октября 2025 г. В течение нескольких недель после этого последовали делистинги на крупных биржах и резкое переоценивание рынка, хотя сам блокчейн сразу не остановился.
- Почему биржи так быстро делистили Kadena? Биржи убрали Kadena из‑за риска по непрерывности и поддержке. Когда организация, отвечающая за разработку и сопровождение, резко уходит, биржи пересматривают операционные риски, ликвидность и защиту пользователей. Даже если сеть работает, потеря ответственного оператора часто достаточно для делистинга.
- Почему для некоторых держателей закрытие Kadena выглядело как rug pull? Проект может завершиться без мошенничества, но всё равно создать эффект rug pull, если закрытие происходит внезапно и без управления. Главная проблема — риск непрерывности. Когда “пол уходит из‑под ног” за ночь, это шок даже без доказанного хищения.
- Был ли Kadena rug pull или скамом? Нет подтверждённых данных, что Kadena был классическим rug pull с украденными средствами. Ущерб возник из‑за внезапного организационного закрытия, резкого падения цены KDA и быстрого делистинга, а не из‑за зафиксированного хищения. Это серьёзный провал управления и коммуникации, но не доказанное мошенничество.
- Был ли план перехода при закрытии Kadena? Нет, в момент объявления не было чётко задокументированного и публично проверяемого плана передачи. Позже сообщество пыталось поддерживать работу, но изначально коммуникация не содержала прозрачной схемы перехода.
- Были ли предупреждающие признаки перед закрытием? Самые заметные сигналы были не техническими, а операционными: ограниченное раскрытие по выручке, ресурсам и правилам принятия решений, а также сложность проверки результатов экосистемы на всём цикле.
- Была ли у Kadena прозрачная модель выручки? По публичным данным, компания не публиковала аудированные или стабильно проверяемые отчёты, которые позволяли бы внешним участникам уверенно оценить регулярную выручку, устойчивость или запас ресурсов.
- Что стало с экосистемой и грантами Kadena? Kadena анонсировала несколько программ и инициатив для экосистемы, но внешним наблюдателям стало сложно проверить результаты, получателей и внедрение через спад. Инвесторам стоит искать реестр итогов: кто получил поддержку, что выпущено и каков был спрос.
- Похож ли крах Kadena на Terra или другие Layer‑1‑провалы? Механизмы разные, но шаблон схож: при слабом управлении, прозрачности и дисциплине доверие может рухнуть быстро, даже если технология выглядит сложно.
- Что провал Kadena говорит о Web3 в целом? Он подтверждает: одной инженерии мало. Многие Web3‑команды могут объяснить консенсус и механику токена, но не способны показать устойчивую выручку, прозрачность управления и план по непрерывности в кризис.
- Обвиняли ли инсайдеров в нарушениях? Сообщения о шортах инсайдеров и других нарушениях появлялись во вторичных источниках и обсуждениях, но публично не подтверждены. В статье акцент на системных операционных проблемах, которые видны без опоры на недоказанные обвинения.
Источники и доказательства
- Объявление о закрытии Kadena (октябрь 2025): официальное сообщение Kadena о прекращении работы и поддержки. Основной пост размещён на официальном Medium Kadena, архивная копия сохранена через Internet Archive (Wayback Machine). Оригинал · Архив Wayback
- Делистинги на биржах: уведомления Binance.US, KuCoin и Binance о делистинге KDA (октябрь–ноябрь 2025). Пример: Binance Announcements
- Данные по цене и рынку: исторические и текущие данные по цене KDA, капитализации и максимуму на CoinMarketCap. https://coinmarketcap.com/currencies/kadena/
- Документация протокола: техническая документация Kadena по Chainweb и языку смарт‑контрактов Pact. https://docs.kadena.io
- Референс по безопасности: профиль Kadena на CertiK Skynet (текущий и архивный контекст). https://skynet.certik.com
- Анонсы поддержки экосистемы: публичные публикации о программах Kadena (2022 и 2025). Пример: BusinessWire и CryptoSlate. BusinessWire
Сообщения из соцсетей и комментарии сообщества используются как индикаторы настроений, а не как фактические доказательства, и должны сверяться с первичными анонсами и архивами.
Последняя проверка: 14 декабря 2025 г.